仅需一个指标就能对股票进行筛选
01,
如果只用一个财务指标来筛选股票,巴菲特会选择ROE,即净资产收益率。一只股票如果能长期保持15%的ROE,那么它可能是股市中的钻石投资对象;一只股票如果能长期保持20%的ROE,那么它可能是股市中的皇冠投资对象。
芒格也说过,一只股票的长期收益率大致与它的净资产收益率相同,但我不知道为什么是这样。
ROE这个指标,一端连接着资产负债表端的股东权益,一端连接着利润表中的经营成果。它评估的是公司利用股东资产的获利能力,这个指标值越高,代表着企业为股东创收的能力越强。
股票投资是什么?就是股东投入资本即这里的股东权益,从而利用企业的生产性,去创造出更多的资本即这里的经营成果。所以,这个指标的重要性是不言而喻的,它可以作为股票筛选的一个指示灯性质的一个指标。
02,
如果作为初级选手,知道这里已经差不多了。其实,ROE的重要性还不仅仅如此,它还能分析出企业的盈利模式。
ROE=净利润/股东权益=销售利润率✖资产周转率✖财务杠杆。ROE的三个分解因子,分别代表这企业的三种盈利模式,它们是高利润率模式、高周转率模式、高负债率模式。
这三种模式在股市里都能找到对应的企业,比方说高端白酒就是高利润率模式的代表,商超就是高周转率模式的代表,银行地产就是高负债率模式的代表。一家上市公司具有较高的净资产收益率,你还需要判断出它们是以哪种模式达到的。
许多投资者更倾向于投资具有高利润率模式的企业,它暗含着出类拔萃的生意模式,这种企业优秀的管理层只是锦上添花;而另外两种模式的企业,可能需要管理层具备优秀的管理水平。
ROE还能说明什么问题呢?为什么同样数量的股东权益,一些企业的盈利水平能超过另外的企业?巴菲特发明了一个概念,叫经济商誉。
经济商誉代表着企业某种独特的优势,这种优势并未记录在财报中,我们在财报中看到的只是账面上的资产。正是一些企业具备的这种经济商誉,才使得它们能够以更低的账面净资产创造出更多的收益。
具有经济商誉的企业不需要定期进行资本投入,从而它能为股东留下大量的自由现金流。巴菲特投资的喜诗糖果就是这方面的经典案例。喜诗糖果的投资,是巴菲特投资史上一个重要转折点,这有点类似于遵义会议对红军的转折点。
03,
当然提到ROE,还得顺便提到另外两个个概念。
一个概念是ROA,它代表的是资产收益率,衡量的是企业利用全部资产创造利润的能力。这个指标的分母既包括股东权益,也包括企业负债;这个指标的分子与ROE的分子相同,都代表着企业的净利润。一般情况下,ROA是低于ROE的,除非这家企业零负债。
另外一个概念是ROIC,它代表的是投入资本回报率,衡量的是企业利用股东权益和有息负债赚取收益以及利息的情况,这个概念的出现其实是为了检测企业是否利用高杠杆来实现高ROE,这个值至少要大于借债利率,否则企业只是在为债权人打工,而就没有股东什么事了。
这三个概念看待企业的视角各不相同,ROA是站在整体全局的视角,ROE是站在股东的视角,ROIC是站在股东和债权人共同的视角上。
综上所述,ROE是初判和初筛股票的一个极为重要的财务指标,不过一个报表周期说明不了什么问题,ROE最好分别进行横向和纵向比较。横向是不同企业同一财报周期之间的比较,纵向是同一企业不同财报周期之间的比较。
虽然ROE都是过去的数据,而投资是针对未来的。但是我会选择相信,一个过去优质的企业,在未来可能继续优质;而不愿选择相信一个过去普通的企业在未来会变的优质。投资,说白了,不过就是作比较做选择罢了。选择那个更好一点的机会。
点击下面的公众号可关注我:点击下面的文章可阅读更多:股市7亏2平1赚的原因买入股票的4个条件
这才是股票投资最核心的2件事这才是股市能够赚钱的真正原因能在股市长期赚钱的2类投资者卖出股票的4项标准一文讲透股票股价涨跌的原理真正简单有效的股票投资方法
夏友善为什么那么猖狂?或许看懂《夏家三千金》的人,才知道答案
琼瑶剧的男主多让人念念不忘,比如何书桓、努达海、楚濂,一个说自己一不小心对两个女人动心,一个表示自己心里只有妾室新月,最后一个更是留下了经典语录:“你只是失去了一条腿,而她失去了爱情”。不过,这些人在钟皓天都会自愧不如,因为论脸皮,论“圣父”程度,他们真的跟钟大公子差了一大截。注意这里的“圣父”指的不是宽容之心,而是“博爱”,即“海纳百川,有容乃大”,只要有人投怀送抱,钟皓天一概不拒绝。0000下一站|半年只拍一套作品的第一代公路摄影师
从2006年开始,骆丹就开着他的房车开始了他的拍摄之旅,从那以后,在路上就成了他的生活状态。骆丹最出名的作品是《318国道》和《北方,南方》,一个是从上海沿着318国道拍到了日喀则,一个则是从中国的北方走到了南方,两套作品的路径正好在中国的领土上画了一个十字。这次虽然没有赶上他的摄影展,但在策展人的帮助下还是和骆丹本人联系上了。娱乐天地2023-09-08 22:43:510000组图:张雨绮晒自拍锁骨吸睛 面色红润状态超好魅力十足
7月19日,张雨绮晒自拍照,面色红润魅力十足。在昨晚播出的节目中,张雨绮自曝初中开学时就因为长得好看而被全校围观,四个楼的老师也都来看。娱乐天地2023-07-23 15:23:190000陈小纭除了“郝葭”外,还有三部待播新剧,每个角色都好好看
#头条创作挑战赛#近日,古装爱情轻喜剧《卿卿日常》正在热播,轻松搞笑的剧情和人物设定,吸引了很多观众的目光,热度一路高涨。白敬亭饰演的新川六少主,田曦薇饰演的单纯善良女孩李薇,两人之间的暧昧让人心动不已,除此之外,剧中独立又清醒的女孩子们,更是给人印象深刻。娱乐天地2023-05-27 11:30:530000